🕰️ L’écosystème par capillarité
Ici, le temps long n’est pas un bug, c’est la feature
À Guimarães, le superordinateur Deucalion 🇵🇹 tourne depuis 2023 dans un parc scientifique universitaire. À 50 kilomètres, Braga engage cette année les travaux d’un Bio-MedTech Hub de 7 M€ et 22 laboratoires, ouverture en 2028. Porto, entre les deux, a vu ses financements VC progresser de 51 % entre 2024 et 2025, avec une hausse de 163 % sur la taille médiane des tours d’amorçage. Lisbonne n’est pas mentionnée dans ce paragraphe, et c’est exactement le point.
La tentation dans l’écosystème européen, c’est toujours de chercher le hub dominant. L’équivalent continental de San Francisco, le point de gravité autour duquel tout s’organise. Le Portugal a fait le choix inverse. Lisbonne absorbe les licornes internationales en quête d’adresse européenne ; Porto retient l’ingénierie et les sciences de la vie ; Braga construit sa spécialisation biotech sans planification centrale, nœud après nœud. Une architecture à capillarité, construite par accumulation plutôt que par décret.
Joana Caldeira a lancé Fetalix 🇵🇹, sa startup anti-douleurs dorsales, avec 75 K€ issus d’un fonds européen réservé aux fondatrices. Elle a choisi Porto plutôt que Lisbonne parce que la concurrence pour les financements y est moins féroce. Ce choix dit quelque chose de précis. La densité, dans un écosystème à hub unique, peut devenir un obstacle autant qu’un avantage : elle crée des rentes, des réseaux fermés, des hiérarchies implicites. Porto offre de l’espace là où d’autres entassent.
La vraie singularité est temporelle. Nuno Prego Ramos, fondateur de CellmAbs 🇵🇹 à Porto, a mis six ans entre un premier tour à 1,4 M€ et un marché qu’il juge crédible pour les sciences de la vie. Six ans, c’est une éternité dans le vocabulaire du VC américain. C’est la durée normale d’un cycle préclinique sérieux. Le Portugal a calibré ses crédits d’impôt R&D pour tenir les deeptech pendant cette traversée, sans prétendre à une vélocité qui n’existe pas. Avoir intégré ça dans la politique fiscale n’allait pas de soi.
Il faut nommer la limite. La rétention des talents reste le problème structurel que la fiscalité attractive n’a pas résolu. Porto concurrence Madrid, Berlin et Londres pour garder les profils qu’elle a formés. L’écart de salaires est réel ; le cadre fiscal le compense partiellement pour ceux qui choisissent de rester, pas pour ceux qui partent sans délibération. Les startups portugaises ont levé environ 780 M€ en 2025, chiffre modeste comparé à Stockholm ou Amsterdam. La trajectoire est là. La fragilité aussi.
- 🇪🇺 Régulation. Selon Stéphane Hascoët (Jiliti), il n’existe pas encore de vrai cloud souverain européen, faute d’industrie locale du matériel informatique et d’acteurs certifiés en nombre suffisant.
- 🇬🇧 Régulation. Le gouvernement annonce de nouvelles lois pour obliger les entreprises à faciliter la gestion et l’annulation des abonnements payants.
- 🇪🇺 Politique. Mistral AI 🇫🇷 publie 22 propositions, dont une “AI blue card” et une préférence européenne dans les marchés publics, pour renforcer la souveraineté européenne en IA face aux États-Unis et à la Chine.
- 🇬🇧 Politique. Le gouvernement britannique intensifie ses efforts pour convaincre Anthropic 🇺🇸 d’étendre sa présence à Londres après les tensions du groupe avec le département américain de la Défense.
- 🇬🇧 Fiscalité. Le gouvernement lance un nouveau paquet de mesures pour doubler les allègements fiscaux et élargir l’accès au dispositif EMI pour les startups.
- 🇪🇸 Financement. Le gouvernement de La Rioja lance un appel de 2M€ en 2026 pour soutenir la création de nouvelles entreprises de base technologique.
- 🇬🇧 Financement. Le Royaume-Uni lance un programme de 59M€ via UKRI pour soutenir des solutions technologiques visant à améliorer la sécurité dans l’espace public.
- 🇵🇱 Étude. Un rapport montre que Cracovie et la Małopolska servent surtout de centre technologique pour les géants mondiaux du fintech, peu de décisions stratégiques étant prises localement.
- 🇪🇺 Étude. Selon Writer et Workplace Intelligence, 60% des entreprises européennes envisagent de licencier les salariés qui refusent d’adopter l’IA générative ou agentique.
- 🇫🇷 Accélérateur. L’incubateur TAg22 lance son appel à projets pour accompagner des entrepreneurs de l’ESS costarmoricains sur 10 mois, promotion septembre 2026 à juin 2027.
- 🇩🇪 Accélérateur. L’Impact Sprint Lab lance un incubateur gratuit 4 mois pour primo-fondateurs issus l’immigration, combinant IA, no-code et coaching entrepreneurial, disponible partout en Allemagne.
- 🇬🇧 Accélérateur. GXO Logistics lance GXO Accelerator, un programme d’accélération de 12 semaines pour startups logistiques au Royaume-Uni et en Irlande axé sur l’innovation opérationnelle.
- 🇫🇮 Programme. Vantaa ouvre son cluster high-tech aux startups et scale-ups via le VivaTech Vantaa High Tech Cluster Startup Challenge, avec accès direct à ses industriels et candidatures ouvertes jusqu’au 20 avril 2026.
- 🇮🇪 Infra. Medtronic a agrandi son laboratoire pharmaceutique à Galway, augmentant de près 50% la surface et introduisant de nouvelles technologies analytiques pour renforcer l’écosystème medtech local.
- 🇦🇹 Stratégie. Vlad Gozman défend un modèle sans capital-risque pour involve.me , s’appuyant sur le pivot et l’efficience pour conquérir des marchés SaaS déjà établis.
- 🇮🇹 IA. Axplorer lance un outil d’IA qui permet de résoudre des problèmes mathématiques complexes sur un laptop, jusque-là réservés aux supercalculateurs.
- 🇧🇪 IA. Backbone lance une plateforme d’IA pour centraliser la gestion qualité et conformité en temps réel dans l’agroalimentaire, avec Seed de 100IN.
- 🇷🇴 IA. Milla Jovovich lance MemPalace , un système open-source qui sauvegarde et structure intégralement les conversations AI, permettant de retrouver et réutiliser chaque idée générée.
- 🇬🇧 IA. ElevenLabs lance ElevenMusic une application générative qui permet de créer des morceaux musicaux à partir de simples descriptions textuelles et propose un modèle freemium.
- 🇹🇷 IA. Dokie lance une plateforme qui convertit automatiquement textes, documents et vidéos en présentations interactives structurées grâce à l’IA.
- 🇮🇪 Deeptech. Valeria Nicolosi développe des batteries post-lithium à partir de matériaux bidimensionnels, avec plus de 40M€ levés et 8 financements ERC obtenus pour ses recherches.
- 🇪🇸 Logiciel. HeyDiga signe des accords avec Audi, SEAT, Toyota et Triumph pour déployer sa solution logicielle dans l’automobile.
- 🇬🇧 Robotique. Just Eat et Starship Technologies déploient des robots de livraison autonomes à Barnsley dans le cadre d’un pilote couvrant quatre quartiers.
- 🇮🇹 Fintech. Revolut 🇬🇧 écope d’une amende de 11,5M€ par l’autorité italienne de la concurrence pour pratiques commerciales trompeuses sur ses services d’investissement et bancaires.
- 🇵🇱 Fintech. Zondacrypto sous pression après une enquête révélant une chute de 99% des réserves BTC selon les données on-chain, alors que le CEO dément tout problème de liquidité.
- 🇨🇿 Santé. Viola lance une plateforme numérique inspirée de Bolt pour connecter rapidement soignants et familles de seniors en République tchèque.
- 🇸🇪 Mobilité. Sofia Graflund succède à Gustav Hasselskog comme CEO de Candela , après 11 ans à la tête du fabricant de bateaux électriques.
- 🇭🇷 Mobilité. Verne lance à Zagreb le premier service commercial de robotaxi en Europe, accessible au public via application et propulsé par la technologie Pony.ai.
- 🇫🇷 Énergie. Otrera investit plus de 40M€ dans une usine de composants pour réacteurs nucléaires de 4e génération près de Cherbourg, avec 200 emplois prévus d’ici 2028.
- 🇫🇷 E-commerce. ManoMano change de gouvernance : les fondateurs laissent la direction opérationnelle à Loïc Derrien alors que la société traverse une phase difficile.
- 🇹🇷 E-commerce. ORDO lance une plateforme gratuite de réservation de DJ en self-service, déjà active dans 14 villes avec 20 DJ validés et plus de 150 lieux partenaires.
- 🇫🇷 Fintech. Revolut 🇬🇧 ouvrira son siège régional pour l’Europe de l’Ouest à Paris en 2027, couvrant plus de 25M de clients et pilotant la France, l’Espagne, l’Italie et l’Allemagne.
- Doctolib 🇫🇷 : 422M€ ARR en 2025, +30% YoY. Première année rentable, valorisation à 3,6G€.
- Hirint 🇪🇸 : 1M€ de chiffre d’affaires en 2025, doublant sa facturation. Plus de 3 millions d’évaluations de talents réalisées.
- Keyrock 🇧🇪 : valorisation à 1,1G€ après un tour de table significatif. Quatre fois la valorisation précédente.
- BLIK 🇵🇱 : 21M utilisateurs potentiels en Europe, accès à des milliers de magasins e-commerce en Slovaquie. Début des tests en avril 2024, objectif d’interopérabilité d’ici fin 2026.
- mPay 🇵🇱 : 1M€ de perte nette au T4 2025, malgré des revenus de 4,1M€, en baisse de 34% YoY. Total des revenus 2025 à 20,2M€, contre 30,4M€ en 2024.
- Legora 🇸🇪 : 100M$ ARR, croissance rapide vers un objectif initial de 100M$ en deux ans. Équipe de plus de 400 employés.
- Caia 🇸🇪 : 807M€ de CA en 2025, +15% YoY. Croissance soutenue par l’expansion en Allemagne (+45%).
- Validio 🇸🇪 : CA en hausse, l’entreprise a levé plus de 250M€ récemment. Croissance significative depuis août dernier, avec une rentabilité améliorée.
- Aura Aero 🇫🇷 (Mobilité) : 340M€ (Safran Corporate Ventures , EDF , Bpifrance , Blast , Innovacom , EIC 🇪🇺, Florida Opportunity Fund)
- 9fin 🇪🇺 (Fintech) : 160M€ (HarbourVest, CPP Investments) — Valo : 1,3G€
- Xoople 🇪🇸 (Deeptech) : 123M€ (Nazca Capital, MCHPrivate Equity, CDTI 🇪🇸, Buenavista Equity Partners , Endeavor Catalyst)
- PremFina 🇬🇧 (Fintech) : 115M€ | Dette
- MillTech 🇬🇧 (Fintech) : 60M€ (Apax Digital Funds) — Valo : 325M€ | Equity
- Lace Lithography 🇳🇴 (Deeptech) : 40M€
- PLD Space 🇪🇸 (Spatial) : 30M€ (BEI 🇪🇺) | Dette
- Alcatraz 🇧🇬 (IA) : 29,77M€ (BlackPeak Capital , Cogito Capital, ODC Ventures, Taiwania Capital)
- Paysend 🇬🇧 (Fintech) : 23,6M€
- Narwhal Labs 🇬🇧 (IA) : 23M€
- Natter 🇬🇧 (IA) : 21,6M€
- Generare 🇫🇷 (Santé) : 20M€ (Alven , Daphni )
- Lisaqua 🇫🇷 (Foodtech) : 14,5M€ | Mix : 10,5M€ dette + 4M€ dette
- Pixel Photonics 🇩🇪 (Deeptech) : 13,5M€ (Futury Capital , HTGF , Kensho Ventures ) | Mix : Seed + EIC Accelerator
- Trent AI 🇬🇧 (IA) : 13M€ (LocalGlobe, Cambridge Innovation Capital )
- Prothérium 🇫🇷 (Santé) : 12,5M€ (Bpifrance , Groupe ILP ) | Mix : 2,45M€ subvention + 5M€ dette + 5,05M€ equity
- NeuroClues 🇫🇷 (Santé) : 10M€ (Teampact Ventures, White Fund 🇧🇪, EIC 🇪🇺)
- Octostar 🇮🇪 (IA) : 6,1M€ (The Techshop 🇮🇹)
- Cobl.ai 🇫🇷 (IA) : 6M€ (Eurazeo , Station F)
- Wearable Robotics 🇮🇹 (Robotique) : 5M€ (CDP Venture Capital )
- Conxai 🇩🇪 (IA) : 5M€ (Earlybird, Pi Labs, noa, Zacua Ventures)
- Crescenta 🇪🇸 (Fintech) : 5M€ (Kfund )
- AirHub 🇳🇱 (Logiciel) : 4,4M€
- Omniscient 🇫🇷 (IA) : 4,1M€ (Seedcamp 🇬🇧, bpifrance🇫🇷)
- Fieldwork Robotics 🇬🇧 (Robotique) : 3,5M€
- Covalo 🇨🇭 (Logiciel) : 3,5M€ (Hi inov 🇫🇷, HTGF 🇩🇪, seed + speed Ventures )
- Enkei 🇸🇪 (Climat) : 3M€ (RadCap ) — Valo : 3M€
- Hyground 🇩🇪 (IA) : 3M€ (Partech 🇫🇷, Adesso Ventures, Angel Invest, Plug and Play Tech Center)
- AC Dismantling 🇫🇷 (Défense) : 2,7M€ (Clint Capital, Naco , Cléry Ventures, TJH Invest, Phylaïa Family Office, Bpifrance )
- WhiteBridge AI 🇱🇹 (IA) : 2,6M€
- Vertigenius 🇮🇪 (Santé) : 2,55M€ (Atlantic Bridge )
- PhiTech 🇹🇷 (Santé) : 2,3M€ (Entertech GSYF )
- Five Lives 🇫🇷 (Santé) : 2,2M€ (Open CNP , 50 Partners , Family Ventures )
- nFuse 🇧🇬 (E-commerce) : 1,7M€ (Eleven Ventures , LAUNCHub Ventures )
- PENEMUE 🇩🇪 (IA) : 1,7M€
- Financial News Systems 🇩🇰 (IA) : 1,5M€
- Validfor 🇪🇪 (IA) : 1,1M€ (DOMiNO Ventures , Curiosity VC)
- meinhaus.digital 🇩🇪 (Logiciel) : 1M€ (L-Bank Baden-Württemberg , business angels)
- Zellor 🇮🇪 (IA) : 850K€ (Enterprise Ireland )
- Verrano 🇩🇪 (Foodtech) : 600K€ (BMH , Weber Food Technology, Bedford Wurst- und Schinkenmanufaktur)
- GVC Gaesco 🇪🇸 : 70M€ (nouveau fonds, focus sur les startups infratech en énergie, industrie et infrastructures numériques en Europe)
- Bondstone Ventures 🇵🇱 : lancement de Maxwell Technologies I (nouveau fonds VC, focus physique quantique et AI)
- Henrik Persson Ekdahl 🇸🇪 : 100M SEK (nouveau fonds, focus sur les startups AI en Afrique du Sud)
- JIC Ventures 🇨🇿 : lancement d’un nouveau fonds VC, plusieurs centaines de millions CZK (partenariat public-privé inédit, cible startups locales)
- Bootstrap4F 🇬🇧 : 130M£ (premier closing du fonds « Women Backing Women », cible 250M£ pour soutenir les fondatrices au Royaume-Uni)
- Women Backing Women 🇬🇧 : 130M£ (premier closing du fonds de fonds dédié aux femmes, objectif final de 250M£)
- British Growth Partnership 🇬🇧 : 200M£ (nouveau fonds soutenu par des fonds de pension britanniques, investissement dans des VC UK)
- 🇫🇷 Acquisition. Cafeyn rachète les opérations non-nordiques de Readly 🇸🇪. Étape clé dans son expansion européenne, portant son audience à plus de 2,5 millions d’utilisateurs.
- 🇫🇷 Acquisition. Silae rachète Kanoon de LegalPlace. Vise à intégrer la Legaltech dans ses services RH.
- 🇫🇷 Acquisition. Afyren rachète les 49% détenus par le fonds SPI dans sa bioraffinerie Afyren Neoxy pour 11,3M€. Simplification de la gouvernance en vue du lancement d’une deuxième usine.
- 🇩🇪 Acquisition. Gilead Sciences 🇺🇸 acquiert Tubulis pour jusqu’à 4,68G€. Renforce son pipeline oncologique et ses capacités en conjugués anticorps-médicaments.
- 🇸🇪 Acquisition. Telia acquiert la division opérateur de Telness . La société scinde, Telness Tech reste aux mains des fondateurs.
- 🇸🇪 Acquisition. White Pearl Technology Group acquiert CreateX et Native Digital. Premier deal M&A en Europe réalisé par une société de conseil native en IA, Eilla AI.
- 🇬🇧 Acquisition. Diversified UK & Europe rachète Workspace Design Show . Renforce son portefeuille d’événements sectoriels avec un accent sur les environnements de travail centrés sur l’humain.
- 🇨🇭 Acquisition. Pilatus Aircraft rachète AirAlliance GmbH 🇩🇪. Réorientation stratégique du groupe Air Alliance vers les vols d’ambulance aérienne.
- 🇺🇸 Acquisition. Intel rachète 49% de Fab 34 en Irlande auprès d’Apollo Global Management : 14,2G$. Renforcement de sa stratégie de fabrication de semi-conducteurs.
- 🇫🇷 Cession. Doctolib : valorisation implicite de 3,6G€ lors d’une cession de titres sur le marché secondaire. Réduction de valeur par rapport aux 5,8G€ post-Covid.
- 🇸🇪 Cession. Flat Capital vend ses participations dans Open AI 🇺🇸, Elevenlabs , Lovable , Cerebras Systems , Alpaca et réduit sa position dans Perplexity : 720M SEK. Transition vers un rôle d’investisseur plus actif avec une stratégie mise à jour à venir.
- 🇫🇷 Restructuration. Vision Lite en redressement judiciaire, 387 emplois menacés. Recherche active de repreneurs pour l’entreprise spécialisée dans les protections solaires de cockpits d’avions.
- 🇫🇷 Fermeture. G-Lyte : liquidation après échec de levée de fonds. 19 salariés concernés, projet de cellules photovoltaïques pour objets connectés avorté.